一直以来， 说到互联网金融，P2P 几乎占据了所有新闻的头条，跑路、融资、诈骗、风控等字眼频繁出现在各大媒体，而作为 P2P 的“好基友”， 股权众筹受到的“待遇”可谓天壤之别，寥寥无几的新闻永远是被大众抛诸脑后的对象。

自 2011 年进入大众视野以来，众筹一直处于不温不火的状态，而 P2P则犹如脱缰的野马，迅速狂奔，平台数量直逼 2500 家，借贷规模也突破2500 亿，相较之下，区区数亿的资金规模和近百家的众筹平台则“矮了不止半截”。

2013 年年初，美微传媒开始在淘宝网店“美微会员卡在线直营店”销售“美微传媒凭证登记式会员卡” ，拉开了国内股权众筹的序幕，而天使汇的成立更是为国内开了股权众筹的先河。其通过股权的式为企业融资，不仅资金规模大，流程长，对于项目的审核额更加严格，因而十分受中小企业融资青睐。

如今作为众筹的重要分支——股权众筹终于迎来了“翻身良机”，不仅成为互联网+金融首支正规军，同时也被政府大力扶持，成为不折不扣的“掌上明珠”。珠玉在前，股权众筹是否能承接起 P2P 的火把，成为互联网金融真正的“中宫”呢？

2015 年是股权众筹元年

在互联网金融行业内，更多的人愿意将 2013 年称为 P2P 元年，2014年称为众筹元年，而随着互联网金融的持续火爆，2015 年亦被称为股权众筹的元年。

京北金融总裁罗明雄也十分认同这样的观点，他表示：“2014 年 11 月提出的开展股权众筹融资试，为股权众筹打下了扎实的基础，也预示着此后的机遇。同时，今年 5 月 7 日，李克强总理走访中关村创业大街，其所提出的‘大众创业，万众创新’的概念无疑为股权众筹做出了坚强的后盾。”

他还表示，随着股权众筹意见稿的出台，也可说明股权众筹已经正式纳入了监管的范围，成为互联网金融的正规军，这对股权众筹的发展和认可是极其有利的。

而清科集团的创始人、董事长兼CEO 倪正东也比较看好股权众筹，他认为股权众筹将是今年互联网金融的重头戏，有可能取代 P2P 坐上头把交椅的宝座。

“因为今年阿里、平安、京东等巨头都杀进来了，行业格局会有很大的变革，尤其股权众筹在今年受到前所未有的关注，我从一个深度参与者的角度观察，股权众筹会是今年竞争的热点和重要战场，甚至比 P2P 更热。”

确实， 随着 BAT 外加京东、蚂蚁金服等大佬组团席卷股权众筹，其市场必定会得到开发，行业的格局也会出现前所未有的改变，这样对股权众筹来说无疑是最大利好。

据记者了解，尽管 2015 年才到年中，但是今年股权众筹无论是在新起平台的数量、融资的金额、发展的速度都比往年有了非常大的提升。

而天使街创始人黄超达也表示，2015 年，股权众筹市场也比以前要好很多。“股权众筹经过这几年的发展确实比之前好运作了。相比之前，股权众筹这一互联网金融模式已经进入快速发展期，市场逐渐成熟，投资人对股权众筹有了更高的认知度和信任感 ； 国家也给予了股权众筹更多的关注，并为股权众筹提供了利好政策支持 ； 在政策利好、市场逐渐成熟的背景下，股权众筹平台亦更加的成熟、专业化，可以更好的为项目方和投资人提供服务。”

另外，以前股权众筹主要是在天使汇、创投圈、原始会这三家平台上进行融资，在 2014 年这三家平台项目占据全行业的 98%，融资金额 13.2 亿元，占到总体的 85.4%。然而，今年融资项目和金额也开始流入中小平台，而京东和蚂蚁达客的加入，必定会增加股权众筹市场的广度。

纷纷进军股权众筹

俗话说的好，树大招风。一个市场的火热，必定会引起其他行业的关注和渗透，这是互联网时代“铁律”，而股权众筹在 2015 年的持续火热和被看好，这也让其他行业大佬纷纷盯住这块未完全开垦的“大蛋糕”，谁都想咬一口。

据了解，除了独立的股权众筹平台，目前进军股权众筹领域的行业主要有五类：

一是电商。要说进军股权众筹领域，就不得不提电商巨头京东的加入，其利用京东众筹的项目资源，形成资源的整合，突出项目和融资优势。

二是金融机构。主要是传统的金融机构和新型的互联网金融机构成立的股权众筹平台，包括平安集团成立的前海众筹、蚂蚁金服即将上线的“蚂蚁达客”等，他们利用金融方面的优势，来结合集团的资源优势，进行股权众筹，而蚂蚁达客也被业内看作是阿里巴巴进军股权众筹的代表作而已。

三是商品众筹平台。由于国内商品众筹在国内发展遇到了诸多掣肘，主要是在资金的融资和项目环节，因而，通过股权众筹实现优势互补，整合双方资源，实现一体化，此类平台如青橘众筹等。

四是券商。在阿里宣布进军股权众筹领域的同一天，光大证券也宣布要进军股权众筹领域，另外中信证券、太平洋证券和中原证券等数家券商也趁势加入，利用券商的传统业务和股权众筹的有机结合，实现业务的拓展。

五是 P2P。尽管国内严禁 P2P 平台与股权众筹混业运营，但是这似乎不能影响企业家同时对 P2P 和股权众筹的热情，其主要运作方式为通过变通的模式去开展 P2P 业务，如通过注册两家公司分别运营P2P和股权众筹，如黔程金融、贷帮、鹏金所等。

对于其他行业进入股权众筹领域，黄超达认为这是好事。“现在诸多行业诸如电商、券商等的进入可以带动整个行业的投资者教育，让更多的人知道什么是股权众筹，从而促进股权众筹行业的进一步发展与成熟。”

他还表示，要进军股权众筹领域，首先是要明确平台的定位，确立适合自己平台的运营模式，增加自身平台的专业度；二是要遵循股权众筹的监管政策，做到风险控制，保证投资人和项目方的利益；三是要了解传统金融和互联网金融股权众筹之间的差异性，实现传统金融功能到互联网金融股权众筹的平稳过度。

难点依然存在

尽管股权众筹已经展现了巨大的市场潜力，也被各大行业所看好，但是股权众筹的前路依旧艰辛和坎坷。

在罗明雄看来，尽管对股权众筹充满了期待，但是他也十分清楚股权众筹的难点依然存在，主要表现在四个方面：

首先，优质项目少，且过于集中在少数的几家较大的股权众筹平台上，其他的平台相对较少。而对项目的考察、筛选也比较严格，看项目投资比例仅为 5%，即每考察 20 个项目才能上线一个。

其次，估值定价难，由于涉及股权，项目估值需要根据行业不同视具体情况而定，而且市场和行业情况一直在变化，估值也容易出现较大的偏差。

再次，建立信任久，由于股权众筹中股权分配与资本付出不可能完全对等，牵头人也很难得到与付出相等的回报，因而双方的信任均建立在利益上，一旦利益出现偏差，信任则基本瓦解。

最后，退出周期长，股权众筹周期长，并无固定期限，短则 1~2 年，2~3 年，长者更长。这对投资人来说，也是非常大的挑战。

而罗明雄对股权众筹的概括，总结为两句话：股权众筹很难，股权众筹在路上。

除了优质项目少的难点导致保守的投资者对股权众筹持观望态度外，黄超达还认为目前股权众筹面临最大的问题是由于监管缺失导致的政策性风险和法律风险。“当然，现今的股权众筹退出渠道相对单一亦是股权众筹发展的一道门槛。我们现在也在积极进行探索，如投资人分红后项目方分红、与地方股权交易所进行合作等。”

确实，在业内人士看来，股权众筹发展的核心障碍还是优质项目资源的稀缺，在股权众筹监管和政策的持续支持下，优质项目资源的重要性不言而喻，只有项目资源得到保障，众筹平台的口碑和品牌才会得到投资人青睐，这对行业来说，也是十分有利的。同时，优质的项目能够让更多的投资者资金得到保障。

本文来源:上海股权托管交易中心

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