随着上海金融政策面向中小企业的进一步开放和利好， 2012年2月，作为上海市国际金融中心建设的重要组成部分和中国多层次资本市场体系建设的重要环节，上海股权托管交易市场随着时代的需求应运而生。迄今，上海股交中心已历经了三年多的发展，坚定地秉持“缓解中小微企业融资难、促进实体经济发展”的核心理念，迸发出了强大的生命力和竞争力，为解决中小企业融资难、引导投资理念转变进行了不懈和有益的探索，并已取得显著成效。

三年以来，上股交市场规模成倍增长，市场功能发挥良好。依托制度体系全覆盖、业务规则齐备的非上市股份有限公司股份转让系统(E板)，上股交帮助462家企业实现融资逾70亿元。根据2014年的年报显示，挂牌企业平均资产近6000万元，平均营业收入近5000万元。挂牌企业融得所需资金后实现飞速发展，资产平均增长率高达188%，收入平均增长率高达125%，净利润平均增长率达40%。同时，上股交打造的中小企业股权报价系统(Q板)，更以错层式金融服务吸引了企业的高度关注，截至目前，已有近7000家不同类型、不同规模、不同阶段的中小微企业在该板块得到相适的综合服务。据不完全统计，Q板企业融资超30亿元，协助实现股权转让1322笔、成交18亿股，还有更多的中小微企业在Q板的孵化下进一步规范经营，提高了信誉度，更好地宣传了企业形象与产品。

一站式金融服务，促进实体经济发展

破解融资难题，助力企业发展。充裕的资金是中小企业发展的源泉，但中小企业普遍存在融资难、融资贵的问题。破解融资难题，真正帮助中小企业融得发展所需资金是上股交服务中小企业的核心也是闪光点。作为上海市政府监管下的本地股权交易市场，服务本市企业上股交责无旁贷，在上股交挂牌的本市企业中具有高新技术企业资质的昂华(上海)自动化工程股份有限公司很有代表性，其登陆E板以来发展势头迅猛，获得多项发明专利和实用新型专利，并完成第一轮股权融资1800万元，第二轮2000多万元融资也已募集到位，在资本市场的助推下，昂华股份作为机器人和高端装备制造企业也获得了更好的成长空间。除了科技创新型中小企业以外，帮助传统制造型中小企业实现转变，提升企业价值，适应不断发展的市场脚步也是上股交关注的重点。上海裕强户外用品股份有限公司，于2012年10月挂牌E板后，即启动了定向增资。在顺利募集近2000万元融资、增加产能的当月，就取得了来自美国烧烤用品市场龙头企业的订单，金额达两年烤炉订单总额的三分之二，这也是公司成立以来收到的最大订单。

作为国际金融中心的重要组成部分，上股交不仅在服务本地企业中起到了举足轻重的作用，而且也将服务触角延伸至全国各地。2013年年底挂牌的海南金厦建设股份有限公司在成功登陆上海股交中心E板后，迅速迈入了企业发展的新阶段。挂牌前，由于受制于资金问题，企业规模一直未能有较大的改善，营收基本持平。但在启动上股交挂牌后，企业即实现了私募融资3千余万元，这使企业业绩高速驶入增长的快车道，许多大型企业看中其“准公众公司”的身份，纷纷向其伸出橄榄枝，海南金厦也表示，挂牌企业的身份为其在合约洽谈中大大增加了谈判筹码，并获得了良好的宣传效应。

丰富退出渠道，场内外市场联动。作为江苏省江阴市首家在上股交挂牌的企业，江阴市泰博电子科技股份有限公司成为通过并购实现间接上市的首个成功案例。在“综合考虑上海股交中心的市场地位、融资能力及上海的区位优势”，泰博股份决定申请上股交挂牌，“以期打造以制造为基石、创新为核心、资本为助力的发展模式”。挂牌不仅引起江阴市相关政府部门的高度关注，而且迅速引起了同行业深交所上市公司长盈精密的注意。挂牌后两个月，长盈精密的全资子公司通过定向增资方式并购泰博股份，双方正式联姻。这不仅是挂牌公司股东以并购方式实现退出的首个成功案例，也是拓宽退出渠道的有益探索，真正实现了场外市场和场内市场的联动，体现了上海股交中心的资源配置和市场化运作功能，具有良好的示范效应。

孵化培育企业，实力飞升演绎蜕变。上股交对企业的孵化是长期而持续的过程。金匙环保最初由上股交的全资子公司上海登记托管中心提供股权托管登记等服务。两年后该公司成为首批Q板挂牌企业。“具备较强的持续经营能力，发展后劲较足先从Q板起步。”企业的推荐机构如是评价。登陆Q板以后，企业进一步得到了与之相适的资本市场服务，知名度迅速提升，业务加速发展。当年金匙环保就成功实现转E板挂牌，成为上股交转板第一单。自2014年6月登陆上股交Q板以来，专注于云计算基础框架平台领域并拥有自主知识产权的LEAD智能交互平台的利迪科技走上了全新的腾飞之路。挂牌后的短短6个月中，便有多家意向投资基金赴企业现场调研，当年便确定了首轮融资额度及投资对象，已经启动转上股交即将推出的科技创新板。另一Q板企业香港甜妈仔则拟借道上股交实现港股上市。

打造人才高地，培养专业化民营投行队伍

自2012年成立以来，由上海股交中心培养锻炼出的上百家专业化的非券商投行队伍，作为市场重要的参与主体之一，已成为市场发展的中流砥柱，为我国金融改革，尤其是证券公司民营化奠定了良好的基础。

成熟的推荐经验，一家投资公司老总说：“从事上股交推荐业务以来最大的感触一是项目人员日益专业，刚开始时一个项目组至少4人，包括一个法律、一个财务、一个行业、还有一个项目负责人，现在一个项目组仅需2人就能胜任全部工作；二是项目组效率提升明显，过去一个项目6个月才能向上股交申报材料是常态，现在平均3～4个月就能报材料。”项目人员在实战中逐渐成长为好手、快手、多面手，投行团队日益成熟。那位老总又接着说“现在最让我痛并骄傲的事就是券商挖我的员工去做新三板项目负责人”；丰富的服务手段，北京金慧丰投资管理有限公司不仅为其推荐的北京华彩天地科技发展股份有限公司在股改前完成首轮私募，制定专业的股改挂牌方案，搭建合理的股权架构，充分考虑了员工股权激励，而且在其挂牌后，再次帮助企业针对性地寻找行业上下游投资者完成定向增发，对接银行取得近2000万的股权质押贷款，更为其承销发行了上股交的首支私募债产品，募集资金1000万元；创新的服务模式，上海厚天投资顾问有限公司依托关联公司企酷OTC为投资者提供及时的行情资讯，并主办了中美科创节、TMT并购论坛等大型投融资对接及企业形象展示活动，同时也积极参与上股交的创新业务，帮助其推荐的挂牌企业上海良玉科技发展股份有限公司进行了科技应收账款融资；贴心的服务理念，上海汇喆富投资有限公司作为Q板推荐会员中的突出代表，对其推荐的企业，从前期接触、推荐挂牌到后续服务，始终保持紧密沟通，除了推荐挂牌外，针对客户可能存在的各种问题和困难，积极探索切实可行的综合解决方案。协助处于创业期的爱可思、夏易营销等公司规划发展前景、战略定位和产品设计；帮助科技含量较高的积点网络、中加晨飞、祥子传媒等公司进行融资策划和推介；结合企业不同发展阶段选择不同层次的板块，金匙环保、皓京实业、慕时建材、积点网络、元平建材等在经Q板的孵化培育后均成功输送至更高层次的E板。

转变投资观念，培育场外市场有效投资者

与成熟的A股市场相比，场外市场具有其挂牌企业成长速度快，市场信息不对称的特点，因此需要投资者改变既有的投资理念。经过长期的引导和培育，上股交培育了一批专注于场外市场的投资者，致力于推动投资者按照场外标准投资，立足于场外市场退出，进而实现国内投资由PE投资转向场外市场投资的转型。上股交当前聚集了超28000户具有丰富投资经验的投资者，实现交易量超36亿元。

上股交推荐机构成丰资本，已设立基金将持续投资落到实处，专门投向上股交年销售5000万元至1个亿的企业。“设立基金的初衷是双向的，既能完善辅导机制，提升服务质量；又能对企业有持续帮助，给我们带来VC投资的价值”。成丰资本的负责人说，“通过我们资源对接，实现企业业绩翻番。以往的业绩能佐证我们的判断”。同样的还有邦盟汇骏，与长江联合发展集团共同组建了长江联合股权投资基金管理股份有限公司，基金规模达一亿元，专注于投资OTC市场挂牌的中小微企业，助力中小微企业在新常态下，积极通过资本市场平台提高直接融资成功率。“我们还将成立专门的基金投资于科创板企业”，邦盟汇骏一负责人透露。

上海某私募基金，自上股交开盘起就是场外市场的铁杆粉，在三年多的时间内参与上股交挂牌企业4次定增，包括12年8月投资保罗生物、11月定增电虎科技、13年4月入股中加飞机以及15年4月注资兆祥装饰，“投资成功的关键是理解企业，并辨别它是不是具有持久竞争优势的优质企业”。理性的市场也让理性的投资者尝到了甜头。记者了解到个人投资者施某，他曾在13年2月以平均1.48元每股的成本买入太力信息，历时短短半年多的时间，就以2.6元每股的价格卖出，收益率高达75%。

经过三年的积淀，凭借上股交当前展露出的实力，我们有充足的理由相信上股交将带领更多突破传统投资观念的价值投资者、具备专业态度和能力的民营投行队伍，服务中小企业，为中国多层次资本市场的未来，再创辉煌。

本文来源:上海股权托管交易中心