上海股权托管交易中心于 2012年2月15日开盘,首批18家非上市股份公司正式挂牌。
    事件点评:
    从定义来看,属于柜台交易市场体系的组成部分。上海股权托管交易中心是经上海市政府批准设立,归属上海市金融服务办公室监管的非上市股份公司股权托管交易平台。在定位上:立足上海服务面向全国。与重庆、天津并行,主要立足为区域性中小企业直接融资服务,但覆盖范围可拓展到全国。
    制度模式:借鉴代办股份转让系统(“新三板”)的具体制度模式。其核心制度由《上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转让业务暂行管理办法》、会员管理办法、挂牌规则、定向增资业务规则等构成。类比新三板的备案制挂牌制度、交易制度采用场外撮合等。
    实行会员管理制度。其中,会员包括推荐会员和交易会员,包括商业银行及分行、投资咨询公司、会计师事务所、律师事务所等,并无证券公司。由会员推荐非上市股份公司挂牌、参与定向增资及信息披露等业务。会员缴纳会费并在相关业务中赚取佣金收入。
    挂牌企业规模、性质类似新三板市场。首批挂牌18家企业,其中16家注册地在上海、2家注册地为北京。从企业规模来看,平均注册资本2448万元,集中在1000-2000万,略低于新三板市场3206万的平均水平,但与新三板近两年挂牌公司的平均注册资本—2200万相当。18家企业所处行业主要为计算机、医药生物、能源技术等新兴产业。
    上海股权托管交易中心的推出,显示了地方性股权交易市场在非上市股份公司直接融资方面将承担重要作用。并且,在制度设计、服务对象上与新三板市场类似。我们认为,随着上海股权托管交易中心的成立,重庆、天津两地的股权交易市场也将在证监会相关规定、地方政府的指导下进一步完善制度,并推进区域市场的发展。
    在整个柜台交易市场的推进节奏上,我们认为可能先逐步推出地方性市场,后推出全国性,即以新三板为基础的全国性市场。由于在做市商交易制度、挂牌制度、股东人数200人限制等问题上需要进一步完善,所以全国性市场的节奏将放慢。

本文来源:上海股权托管交易中心