股权融资和债权融资是企业两种极为重要的融资方式，如果说资本是企业发展的心脏，那么股权融资和债权融资就是为心脏供血的两条血脉。理论上，选择何种融资方式主要看该融资方式的融资成本。如果股权融资低于债权融资，自然选择股权融资。但是实际上，由于不同融资方式之下，资金供需的不平衡以及融资门槛的限制，导致了企业选择融资方式的时候，并不能只看成本。“所以，在国内，不同规模企业对这两种融资方式的偏好不同”，一位融资专家表示。

不同企业的融资方式选择偏好

不同规模、不同行业以及不同属性的企业，是选择股权融资还是债权融资，其偏好是不同的。

简单来说，中小企业一般会选择债权融资，尤其是工业中小企业，通常都是通过银行贷款、企业间拆卸资金、抵押贷款等方式进行融资。这主要是因为我国的股权市场原本没有债权融资市场便捷，一个中小企业很难在短时间内找到投资公司股权的投资人。

“不过随着我国风险投资行业的发展，股权投资的资金供给在增多，很多互联网以及科技中小企业，越来越倾向于首选股权融资”，一位融资专员表示。

与中小企业不同，国内的大型企业，尤其是上市企业，包括香港以及海外上市的企业，偏好通过股权进行融资。例如通过股票增发、配股等方式进行融资。

“这是因为上市企业已经站到了公开的股权融资平台上，拥有了利用股权融资的便利条件”，该融资专员解释道。

“当然，上市企业也会进行债权融资，但是主要用于短期融资，抑或是股权融资行不通的情况下才会采用”，该融资专员补充说。

另外，国有企业较偏向于债权融资，因为国有企业能够较为便利和低成本获得商业银行的大额贷款。

债权融资和股权融资比较

由于不同企业对股权融资和债权融资偏好不同，实践上，很难说某一方式优于另一融资方式。我们只能在理论上从融资成本以及融资可能性上，对两种融资方式进行一番比较。

从融资成本上看，根据一般的融资原则，风险越高，成本越大。股权投资的风险大于债权投资，所以投资人应该向融资方索要更多的成本，理论上，股权融资成本大于债权融资。但是根据投融界对我国大量上市公司的研究，上市企业偏向于股权融资，也就是说偏向于融资成本较高的融资方式，这是为什么呢？

“这是因为欧美成熟市场，上市公司的股权较为分散，在股权分散的市场中，公众股东能够通过股权实现对公司的控制，这是公司股权融资的代价，但是在国内，上市公司股权则较为集中，大股东往往影响着公司的走向，公众股东对公司影响极为有限，所以股权融资实际上成本更低，当然这里的成本主要指的是机会成本”，一位研究股权融资问题的专家表示。

从融资可能性上看，债权融资较股权融资更为便捷。债权融资市场在我国发展时间较长，金融系统早就趋于完善，而股权融资则是上世纪90年代之后才出现，为债权融资提供资金的机构远远多于为股权融资提供资金的机构，所以，通过债权融资较为容易获得资金，并且耗费时间也较短。

不过随着互联网金融以及风险投资行业的发展，股权融资市场也正在被激活。越来越多企业开始寻求通过股权进行融资。

债权融资和股权融资，虽然像萝卜白菜，各有所爱，但是着眼于股权融资正在中国兴起的大势，企业进行融资的时候，不妨多考虑一下股权融资。

本文来源:上海股权托管交易中心